投标和招标

不要把招标这个术语和投标混淆了投标报价，这是大多数人经常做的。后者是向所有股东公开征集，要求他们在一定时间内以特定价格出售其股票。为了吸引股东发行特定数量的股票，报价通常会超过股票的当前市场价值。在美国，要约收购受到严格审查，并受到广泛的监管。例如，2021年12月13日，戴尔(幽谷)宣布其关闭了回购该公司股票的证券要约。为了给股票回购提供资金，该公司动用了手头的现金以及出售22.5亿美元股票的净收益高级票据.

由于该交易直接针对股东，它实际上将高层管理人员排除在交易过程之外，除非这些管理层成员也是大股东。如果收购公司已经拥有相当大的份额目标公司(这被称为立足点块)，少数剩余股东可能足以允许发行公司成为大股东。

如果要求的股份没有在截止日期前释放，交易通常被视为无效。如果发生这种情况，它实际上允许股东阻止交易。

竞争性投标与非竞争性投标

竞争性招标和非竞争性招标这两个术语指的是政府用于销售的两种不同方法政府有价证券。在美国，政府出售国库证券，如债券、票据和纸币，以帮助政府运作筹集资金。个人投资者、商业银行、公司、养老基金、经纪人和交易商是政府证券的典型购买者。作为投资这些证券的交换条件，购买者将获得政府承诺的全额还款成熟以及特定的利息支付。

投资者可以通过两种方式购买政府证券——通过竞争性招标和非竞争性招标。A公开投标是大型机构投资者购买新发行的政府证券的投标过程。这些团体投资人在拍卖中相互竞争购买证券。出价最高的投资者将赢得拍卖，并可以按出价购买证券。

较小的非机构投资者通过非竞争性投标过程。这些证券的价格是由大型机构投资者在竞争性招标中确定的。例如，当美国财政部向大型机构投资者拍卖证券时，它将使用中标者来建立公平市场价值(FMV)的证券。然后，它将使用该值来设定小投资者在非竞争性招标期间将支付的价格。